猪周期如何把握？左侧布局**时间已来临

近期生猪价格持续下跌，猪肉板块却逆势反弹，有机构称今年四季度是猪肉板块左侧布局的**时间窗口。

据10月8日**财经报道，我国能繁母猪存栏数在**回升，由2019年9月底的1913万头增加到今年6月底的4564万头，扩增了2.3倍。能繁母猪大量增加，就意味着生猪的供给也在增加，这就造成了生猪价格大幅下跌。

但在昨日的盘面上，低位的猪肉板块涨幅居两市前列，鹏都农牧、傲农生物涨停，大北农涨超7%，牧原股份涨超5%。

其实，在生猪价格持续下跌的背后，猪肉板块早在7月底就止跌企稳。

分析人士称，其背后或有2个原因：

1)**板块近期受政策持续推进利好影响。猪肉价格从去年7月见顶以来，一路走低。随着养猪产业跌入低谷，**政策已出手。发改委会同有关部门开展年内第二轮**冻猪肉储备收储，地方也在加大力度收储。除了收储政策外，**农村部还印发《生猪产能调控实施方案(暂行)》。

2)一旦产业巨头出现亏损，那么这个时候就可能是行业见底反转的前夕。今年以来，除牧原股份在二季度归母净利润预计为24-32亿元外，其余上市猪企业在二季度均面临大幅亏损。而**全国生猪均价已跌破11元/公斤，部分地区破10元/公斤，生猪养殖亏损幅度进一步放大至700-800元/头;仔猪均价跌至16.9元/公斤，已**低于成本线。这意味着当前整个养猪行业成本控制**的**企业牧原也可能进入了亏损的阶段。

中信建投期货分析称，本轮猪周期的行业总体亏损已经超过前两轮周期，当然，前期盈利的程度也远超此前，正如行情向好时期产能的扩张一样，当前亏损的环境下去产能化正全面开启。单从盈亏的情况来看，本轮猪周期的转换速度有可能加快，毕竟亏损的深度超过了以往的任何一轮周期。

分析人士称，产业巨头亏损是**的风向标，因为产业巨头养殖成本**，一旦产业巨头出现亏损，就意味着全行业都亏损了，那么这个时候就是行业见底反转的前夕，猪肉板块就有望提前见底。

华西证券指出，生猪养殖业处于深度亏损，去产能速度加快，预计明年春节前后会出现一轮较强且持续时间较长的反弹行情，今年四季度是左侧布局的**时间窗口。

另外，值得一提的是，在猪肉价格持续下跌的同时，近期饲料行业又迎“涨价潮”，新希望、正邦科技、通威股份、正大集团、大北农等饲料企业陆续发布涨价通知，每吨价格上涨50元到100元之间，涉及浓缩料、乳猪料、鸡料、鱼料等多个饲料产品线。

招商证券推荐饲料**海大集团。养猪业务的负面拖累或逐季度边际减弱，而公司主业经营稳健、成长确定性强。受异常天气影响甘肃制种基地单产的影响，预计2021年全国玉米制种量或同比下滑15%至9亿公斤、低于需种量(11亿公斤)。种子供需偏紧、玉米种植收益高企，预计2021/22年度种子价格有望上涨，其中头部企业及优势品种或率先提价。中长期来看，转基因商业化放开有望带动种子行业扩容，政策加强知识产权保护或提振**市占率。种子行业已在困境反转的拐点，继续积极推荐，包括隆平高科、登海种业、大北农等。

编辑:云云