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如何看待2022年**次猪肉收储?

2022/3/2    来源:天风证券    标签:猪肉收储启动

据国家发展改革委监测,2 月21 日-25 日当周,全国平均猪粮比价为4.98,进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作,并指导各地积极收储。按照国家相关部委安排,今年首批收储预计收储4 万吨,分别于2022 年3 月3 日和3 月4 日进行。

事件:

据国家发展改革委监测,2 21 -25 日当周,全国平均猪粮比价为4.98,进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作,并指导各地积极收储。按照国家相关部委安排,今年首批收储预计收储4 万吨,分别于2022 3 3 日和3 4 日进行。

分析和判断:

1、猪粮比已近本轮周期低位,预计俄乌事件或加剧玉米等饲用粮偏紧局面截止到2 25 日,猪粮比价已经下跌到4.59,处于低位区间,与本轮周期中猪粮比价的**位4.1121 10 28 日)接近。乌克兰是全球主要的玉米、小麦出口国,俄乌事件预计将加剧全球粮食市场动荡,影响中国对玉米等进口,或将加剧供需偏紧格局,生猪养殖成本仍有提升压力。

2、短期看,收储提振信心,猪价或有所反弹,但中长期影响有限从历年收储量来看,收储量占全国全年的消费总量的占比较低。以2019 3 8 日起的三轮收储为例,其累计收储量达到20 万吨,而当年我国猪肉消费量4255 万吨,占比几乎忽略不计;即使简单平均每月354 万吨的消费量来看,占比也较小。我们认为收储对生猪供需关系的影响有限,更多是情绪面上的影响。

3、俄乌事件或加剧饲用粮涨价压力,养殖亏损带来的生猪产能去化趋势不变。继续坚定推荐生猪板块!

中长期来看,行业能繁母猪去化趋势已成,当前猪周期筑底已较为明确。当前养猪股估值仍相对较低,养猪股投资价值凸显!标的上:重点是【温氏股份】(成长弹性高,资金储备充足)、【牧原股份】(具有成本优势,成长稳健),其次【新希望】、【天康生物】、【唐人神】、【傲农生物】、【巨星农牧】、【天邦股份】、【正邦科技】、【中粮家佳康】等。

风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动;极端天气;进口变动

编辑:云云

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