不景气的猪价，上涨拐点越来越近

　　国庆期间全国瘦肉型猪价继续之前的大幅下跌势头，全国瘦肉型猪出栏均价已经从节前的17.2元/公斤以上暴跌至16.6元/公斤以下，下跌速度和幅度均延续之前的力度。而且自2015年3月后猪价同比上涨的势头已经持续了一年半，但在今年国庆后的**周猪价同比转为下跌。去年10月9日全国瘦肉型猪出栏均价为17元/公斤左右，而目前已跌至16.6元/公斤，同比下跌了2.6%。目前全国瘦肉型猪出栏均价16.6元/公斤左右的价位已经创今年以来的**价，此价位与2015年12月底的价位基本持平，2016年1月1日为16.75元/公斤。较2016年6月3日的历史**点21.21元/公斤已下跌了4.6元/公斤左右，跌幅达21.7%。

　　猪价从去年底的16.6元/公斤的价位涨至今年6月3日的**点用了5个多月的时间，从**点跌回目前这一价位只用了4个月的时间。由此可见下跌速度**快于上涨速度。导致猪价下跌拐点从之前预期的7-8月提前到了6月中旬。跌幅、跌速较大的原因主要有：进口猪肉从6月后**大幅增加、饲料成本先是突然暴涨后大幅下跌，今年3-4月后生猪季节性成活率**导致当前出栏供应增加。此三大因素中进口猪肉增幅和饲料价格变化均超之前预期。

　　目前全国瘦肉型猪均价已经跌破17元/公斤，一半以上的主产省已经逼近16元/公斤，北方多地已经跌入14元/公斤区域，不仅创出今年的**点，而且还低于去年同期。

　　但这并不意味这当前的生猪供需缺口较同期小，因为导致当前猪价下跌的因素中饲料成本的大幅下跌是主要因素之一，当前的玉米价格同比下跌18%，配合料价格同比下跌12%。因此出现了猪价虽较去年同期低，但猪粮比价、猪料比价、自繁自养头均盈利水平均高于去年同期的情况。

　　目前猪料比价和猪粮比价同比分别上涨11%和19%左右，自繁自养瘦肉型猪头均盈利水平现在依然在637元，而去年同期虽然猪价较现在略高，但较高的饲料成本导致每头盈利为437元，较现在低了30%左右。所以即使当前猪价同比下降，但实际供需缺口仍大于去年同期。

　　回过头来看，去年9月后猪价的阶段性下跌持续至11月上旬，**点至16元/公斤，由于当前的猪价已经跌至16.6元/公斤左右，而且玉米和配合料价格同比跌幅分别达到18%和12%。因此，当前的下跌暂时仍可能还会持续，并至16元/公斤附近。但猪价下跌的空间已经不大，时间上也基本接近尾声。春节前来自于需求回升拉动的猪价上涨拐点也越来越近。

　　业内人士预测，春节前两个月猪价出现上涨的概率非常大，但能否重回18元/公斤以上还要看后期的玉米价格走势。因为近期的猪价下跌也一定程度上是受玉米价格影响，猪粮比价并未随猪价大幅下跌，依然保持在9:1以上。由于当前玉米市场普遍对后期走势较为悲观，不断有“玉米价格有可能跌至1元/公斤”的观点出现。若果真如此，届时即使猪价不能重返18元/公斤以上，但自繁自养头均盈利水平也依然可能重回800元以上，出现非常罕见的 “降价但增收”的情况，如此也基本达到预期。”这段话的观点被一部分人认为猪价重返18元/公斤以上几乎是板上钉钉的事情。

　　在此，笔者再次强调：猪价是由成本和供需缺口决定的，成本决定猪价波动的水平位，缺口决定波动的幅度，若成本下跌而供需缺口不变猪价也会下跌，而扣除成本后的利润才是真正反映供需缺口的，猪粮比价、猪料比价、头均盈利水平这些指标均是反映供需缺口的。因此春节前猪价反弹上涨的高点是18元/公斤还是19元/公斤都不重要，重要的是头均盈利水平。以目前的饲料成本下跌趋势和需求的季节性特点看，11月至1月猪价高点在17-18元/公斤之间可能性较大。

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