大北农控制成本 业务员人数或降10-20%

去年大北农公司人数增长翻番，今年公司成本控制**增强，业务人员数量预计环比下滑10-20%。

大北农是猪链里攻守兼备的**优标的。生猪养殖越过盈亏平衡点后，生猪存栏量逐步恢复，未来饲料行业整体需求将出现增长;前期养殖户由严重亏损时求生存，更关注如何**现金支出;

从盈利上看，一季度就是盈利增速**点、二季度开始环比向上、三四季度盈利有望加速，明年上半年仅基于基数原因就能延续高增长。预计公司下半年业绩增速超过30%是大概率事件，预计下半年收入增长30%、毛利率提升0.5-1%，、费用增速控制在30%以内。收入角度看，3、4 月生猪养殖严重亏损时公司收入同比增速降至20%，随着猪价转暖，下半年收入增速大概率会提升至30%甚至更高;毛利率角度看，随着猪价上涨，补栏积极性**，养殖户投入积极性**，**的乳猪教槽料、保育料销量增速会**快于普通猪料，拉动整体毛利率提升;期间费用角度看，去年公司人数增长翻番，今年公司成本控制**增强，业务人员数量预计环比下滑10-20%，整体下半年费用增速会控制在30%以内，四季度会控制在15%以内。

随着猪价上涨，养殖户重新转向关注饲料的性价比，饲料性价比高、综合服务能力强的企业如大北农**为受益;今年母猪存栏下降，供需基本面改善趋势确定，猪价即使阶段性回调，出现亏损新低的可能性不大，而饲料行业在猪价盈亏平衡线上方时景气度都不错。

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